금리인하, 재난지원금, 양적완화 그리고 유동성공급

양적완화(quantitative easing)와 유동성공급 작동원리를 살펴보자

 

양적완화(quantitative easing)와 유동성공급 작동원리를 살펴보자

최근 경제뉴스에서 화제가 되었던 것은 미국의 대규모 경기부양책, 무제한 양적완화라는 것을 들어 봤을 것이다. 말그대로 정부가 시중에 돈을 무제한 살포한다는 의미이기도 하며, 트럼프는

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사실 예전에 양적완화에 대해서 글을 쓴적이 있었는데, 지금의 주식시장은 사실상의 유동성장세로 확실시 되고 있기에  이전 글과는 조금 다른 부분에서 접근을 해보았습니다.

 

올해 코로나 때문에 여러차례 추경을하고 재난지원금을 지급한다거나, 어떤 나라는 채권을 매입한다고 하고, 어디서는 시중 금리를 내리겠다고 이야기를 하는데 이 모든 것을 통틀어서 대충 ‘유동성 공급’이라고 할 수 있지요

보통 이런 뉴스가 나오면 시장에서는 호재라고 판단하는데 금리인하는 대출이자가 싸진다는 말이고, 재난 지원금은 내 주머니에 돈 조금 넣어주는데, 이해가 안되는 부분도 없지 않아 있을겁니다. 재난 지원금을 제외한다면 정부에서 시장에 돈을 푼다고 해도 내 지갑에 돈이 바로 꽂히는것도 아닌데 시중에 돈을 푼다는게 무슨 뜻일까요

용어부터 간단하게 정리를 하자면 유동성공급은 전체현상을 뜻하고 양적완화는 하나의 수단을 뜻합니다.

 

즉 아래에서 설명할 양적완화, 재난지원금, 금리인하 모두 ‘유동성공급’이라는 키워드로 묶어서 대답을 할 수 있습니다.

 

양적완화란?
중앙은행 또는 이에 준하는 통화 발권 기관이 화폐를 찍어내서 국채나 민간의 채권을 매입해서 시장의 통화량을 늘리는 정책을 뜻합니다. 미국 연방준비제도이사회(FRB)에서는 작년 코로나 초기에 ‘무제한 양적완화’를 선언했는데, 이 말은 곧 채권을 무한정 매입해주겠다는 이야기입니다. 자 그렇다면 채권을 왜 매입할까요?

기업이 돈을 조달하는 방식은 여러가지가 있는데 대표적인 것은 채권을 통해서 돈을 조달하는 방법입니다. 하지만 경제위기로 인해서 은행들은 기업 대출에 인색해지고 이 과정에서 영세한 기업일 수록 자금난에 처할 가능성이 많습니다. 예전의 외환위기의 경우에는 시장에 돈이 없으니 다같이 무너진 것이지요, 이런 상황에서 회사채를 발행해봐야 아무도 살려고 하지 않을겁니다. 만약 회사가 부도가 나면 회사채는 휴지 조각이 되기 때문입니다.

 

하지만 이런 채권을 중앙은행을 통해 일정 신용등급만 만족한다면 얼마든지 매입을 해주겠다는 것입니다. 보통 대규모 채권매입을 경제지에서는 ‘긴급수혈’이라고 표현하는 이유가 여기에 있습니다. 물론 이런 채권을 매입하기 위한 자금은 기존에 있던 돈이 아니라 새로 신규 편성을 하거나 추경을 통해서 이루어지기에 시중에 도는 화폐량이 늘어나는 효과도 같이 나타납니다. 정부가 시장의 통화량을 직접적으로 늘린것이 되지요

금리 인하 그리고 재난 지원금
마찬가지로 시중 금리를 인하를 하게 되면 사람들은 돈을 빌리는 것에 부담이 덜해지니 돈을 빌리게 될것입니다. 다만 이 과정에서 궁금하신분들이 있을 겁니다. 은행에서 돈 빌려봐야 은행이 발권기관이라 돈을 찍어내는것도 아닐 것이고 은행에 있는 돈 빌리는건데 통화량이랑 무슨 상관일까요

 

‘을’이 100만원을 A은행에다가 저금을 한다음 A은행은 지급준비율 10%를 제외한 ‘갑’에게 돈을 90만원을 빌려준다고 봅시다. 그렇다면 시중 통화량은 얼마나 있을까요 (처음 ‘을’이 저금한 금액이 전부라고 가정) 당연히 시작가가 100만원이고 누가 수익을 올리거나 돈을 찍어낸게 아니니 100만원이 전부라고 생각하실 수 있을 겁니다.

 

정답은 190만원입니다. ‘을’의 통장에는 100만원이 있고 ‘갑’의 손에는 90만원이 있는데 이 돈은 둘다 허상이 아니고 실재하는게 맞기 때문입니다. 결국 사람들이 은행을 통해서 돈을 빌리는 행위 자체에서 통화량이 팽창을 하는 것을 볼 수 있는데 이 과정이 더 궁금하다면 아래 유튜브 영상 ‘EBS 다큐프라임 자본주의’ 참고하시면 됩니다.